本(běn)轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎(hū)都有亮(liàng)点，但仔细看看就发(fā)现大都(dōu)是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主(zhǔ)要从事半导(dǎo)体晶(jīng)圆(yuán)生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电(diàn)路产(chǎn)业发(fā)展规划(huà)及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合(hé)作设(shè)立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成(chéng)立至今，晶合(hé)集成已(yǐ)成为(wèi)国内(nèi)面板(bǎn)显示驱(qū)动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫(yì)情后(hòu)业绩(jì)爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和(hé)产品(pǐn)价(jià)格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下(xià)游(yóu)面板行(xíng)业(yè)需求大(dà)幅(fú)下(xià)滑，公司(sī)选(xuǎn)择了业(yè)绩最好的时候上市，此(cǐ)后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲(xián)置后利(lì)润(rùn)重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综(zōng)合的(de)发(fā)展模式(shì)，形成(chéng)覆盖(gài)全国核(hé)心区(qū)域的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神(shén)经学科各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经(jīng)外科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇(fù)科、儿(ér)科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般(bān)般，民营(yíng)医(yī)院里毛利率算比较低的(de)那一档(dàng)，未(wèi)来主(zhǔ)要看扩张，也要小(xiǎo)心政策(cè)的(de)影响(xiǎng)，个(gè)人感觉比如几个(gè)国(guó)企医院（不论是收入(rù)增速还是估(gū)值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)产品的设计、研发和(hé)生产(chǎn)及涂布技术(shù)产业化整体解决方(fāng)案能(néng)力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布机的(de)核心(xīn)部件，涂(tú)布是(shì)继制备正负(fù)极浆料完成后(hòu)的(de)下一(yī)道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的核心(xīn)环节，目的是(shì)将正(zhèng)负极浆料(liào)均匀地(dì)涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子(zi)电池(chí)涂布、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的(de)薄膜晶(jīng)体管涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩(jì)在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程中很(hěn)小的一块市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一家(jiā)专注(zhù)于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的代(dài)工(gōng)服务的制造(zào)商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起(qǐ)点(diǎn)，向下延(yán)伸到模组封装，为国内(nèi)外(wài)客(kè)户提(tí)供一站式代工解决方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传输等领(lǐng)域(yù)的半(bàn)导体产品公(gōng)司提供完整生产制(zhì)造平台，支持客户(hù)研发以及(jí)大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯(xīn)国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研(yán)发投入(rù)初期非常高，因(yīn)此利润大(dà)幅亏损，好不容(róng)易快(kuài)熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司(sī)面(miàn)对的(de)压力显(xiǎn)然是要比那些(xiē)已经(jīng)规(guī)模(mó)化(huà)完成有(yǒu)利润(rùn)的公司大(dà)得多，且公(gōng)司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临(lín)同(tóng)业竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料(liào)及(jí)其滤饼(bǐng)的(de)研发(fā)、生产及销(xiāo)售，产(chǎn)品以中(zhōng)高端分散染料(liào)为主(zhǔ)，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶及其混纺织物的(de)染色和印花，经分散染料印染(rǎn)加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分(fēn)终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年的一半都不到(dào)，下游服装(zhuāng)行业景气度也(yě)一般(bān)，不(bù)关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营(yíng)业务一直聚焦(jiāo)于汽车(chē)行业(yè)营销与(yǔ)后市场服务领域，为(wèi)客户提供(gōng)相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上述业(yè)务。用友汽(qì)车(chē)主要面(miàn)向汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供营销(xiāo)与后市(shì)场(chǎng)服务领域的数(shù)智(zhì)化解决方案、云(yún)服务、软件及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友集团旗下子公(gōng)司分拆(chāi)上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增(zēng)长，公(gōng)司行(xíng)业前景不算很差，但公司自身技(jì)术含量较低(dī)，产品以车企营销系(xì)统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程技术服务及地理(lǐ)信息技术(shù)服务(wù)。电力工程技术服务占(zhàn)主营业务(wù)收(shōu)入比重超过80％，是(shì)公司主要(yào)收入和(hé)利润来(lái)源。电(diàn)力工程技术服务主要系(xì)为电网企业(yè)、工商业企(qǐ)业电(diàn)力(lì)相关工程提供规划咨询、设计(jì)、工程建(jiàn)设等服(fú)务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理信(xìn)息设计(jì)咨(zī)询公(gōng)司(sī)，主要(yào)是电(diàn)力工程技(jì)术服(fú)务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国(guó)家电网，本质上是工(gōng)程(chéng)类(lèi)企业，设备施工(gōng)业务，所以(yǐ)应收款高(gāo)，坏账多表示第一的词语四字，古代表示第一的词语，现(xiàn)金流差(chà)，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联网等领域提(tí)供(gōng)射频前(qián)端的(de)芯(xīn)片设(shè)计公(gōng)司，主营(yíng)业(yè)务为射频前端芯片及模组(zǔ)的(de)研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备(bèi)全(quán)套(tào)射频前端芯片设计(jì)能力和(hé)集成化模组研发能(néng)力，技术(shù)体(tǐ)系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能(néng)力为核(hé)心(xīn)，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设(shè)计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信(xìn)频段(duàn)需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线通信射(shè)频前端发射模组、接收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司(sī)，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍(kǎn)单(dān)存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低(dī)，远低于同行业(yè)公司，但即便这样(yàng)，估值却一(yī)路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不(bù)懂(dǒng)这公司的价(jià)值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在风(fēng)口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要(yào)从事防空(kōng)预警雷(léi)达研(yán)发、生产、销售和(hé)服务的国家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产(chǎn)品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我(wǒ)国防空(kōng)预警(jǐng)雷达(dá)主要生产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增(zēng)长较快(kuài)，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回(huí)到20年，且关联交易占比(bǐ)越(yuè)来越高，对(duì)于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联表示第一的词语四字，古代表示第一的词语网数字化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要为移动互联网相关场景(jǐng)客户(hù)提供移动(dòng)互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融(róng)合运营、分(fēn)发运(yùn)营(yíng)等(děng)综合运营服务，为(wèi)物联网相关场景提供物联(lián)网流量(liàng)接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场景应用(yòng)等综合解决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客户需求提供定制(zhì)化的运营支撑服务及技术服务。一(yī)家售卖(mài)移(yí)动流量、话(huà)费、爱优芒会(huì)员卡等(děng)数字化虚(xū)拟商(shāng)品的综合型中间商，其主要盈利模式表示第一的词语四字，古代表示第一的词语(shì)是获得购销差价(jià)或服务佣金(jīn)，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要是(shì)卖(mài)视频会员和其他通(tōng)用流量，业(yè)绩过去几年看起来不错，但(dàn)公(gōng)司(sī)现金流(liú)越来越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依(yī)赖买量来拓(tuò)广业(yè)务，感觉上市(shì)就是(shì)业绩(jì)顶峰。

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